Екатерина Мелентьева, «БКС Ультима»: о фондах денежного рынка, росте интереса к ЗПИФ и управлении крупным капиталом

В сентябре Банк России сохранил ключевую ставку без изменений, но общий тренд на ее постепенное снижение сохраняется. В этих условиях инвесторы решают две задачи одновременно: оставляют часть капитала доступной для новых сделок и постепенно фиксируют текущую доходность в облигациях.

Как в текущих условиях выстраивать портфель, какие возможности дают зарубежные рынки и зачем состоятельным клиентам индивидуальные ЗПИФы, обозреватель Business FM Петербург Максим Тихонов обсудил с директором филиала «БКС Ультима» в Петербурге Екатериной Мелентьевой.

Максим Тихонов: По данным Мосбиржи, в фонды денежного рынка приходят десятки миллиардов рублей. Сейчас активный интерес к этому короткому инструменту проявляют и состоятельные инвесторы, несмотря на то, что они привыкли к долгосрочному планированию. Чем это объясняется?

Екатерина Мелентьева:
Максим Тихонов: В сентябре ЦБ взял паузу, однако тренд на снижение ставки сохраняется. Не пора ли активнее уходить в облигации?

Екатерина Мелентьева: С частью средств абсолютно точно можно заходить в облигации. При этом ОФЗ — это не единственное решение. Сейчас идёт очень много первичных выпусков бумаг. Многие эмитенты, выходящие на рынок, готовы давать ставку выше, чем по бумагам, которые уже торгуются.

На сегодняшний день все заинтересованы в новых деньгах. Можно найти хорошие облигации с доходом около 17% годовых.

Максим Тихонов: Что сейчас происходит с интересом к зарубежным рынкам?

Екатерина Мелентьева: Они всегда были интересны нашему инвестору. Мы видим увеличение спроса на CFD-контракты. Это инструмент, который позволяет участвовать в динамике изменения стоимости иностранных  активов без риска блокировок. Среди активов могут быть американские акции, фонды или индексы. Помимо этого, популярностью пользуется pre-IPO — это также возможность участвовать в росте американских и китайских компаний.

Максим Тихонов: Что можно рассмотреть, если нужен более спокойный вариант с валютным доходом?

Екатерина Мелентьева: В этом случае можно рассмотреть, например, структурные продукты с гарантированным купоном в долларах при вложениях в рублях. И здесь можно предусмотреть полную защиту капитала. Такие инструменты дают стабильный доход, но, конечно же, это для более сдержанной части портфеля.

Максим Тихонов: По данным ЦБ, растёт интерес к индивидуальным закрытым паевым фондам. Чем они привлекают состоятельных клиентов?

Екатерина Мелентьева: Закрытый паевой фонд позволяет объединять активы абсолютно разной природы — ценные бумаги, денежные средства, бизнесы, недвижимость и так далее.

Находясь в закрытом фонде, клиент имеет возможность управлять всем капиталом вместе. Важный плюс заключается в том, что возможна длительная отсрочка по налогообложению. Налоги возникают только в том случае, когда деньги выходят из этого фонда. Это дает возможность направлять больше средств на развитие активов. Также фонд — это способ более удобного формата передачи наследства.

Максим Тихонов: В исследовании Frank RG говорится, что состоятельные клиенты всё чаще ищут дополнительное мнение о структуре своего капитала. С чем это связано?

Екатерина Мелентьева:

В основном собственники крупных капиталов не держат свои активы в одной организации. Скорее всего, они будут распределены между банками, брокерами и даже между разными юрисдикциями.

Так что очень часто нужно комплексно прибегать к решению вопросов по приобретению какого-либо из инструментов. Мы всегда рассматриваем капитал в совокупности. Мы смотрим, где уже лежат активы клиента, чтобы не дублировать и не принимать одни и те же решения. Это помогает выбирать инструмент, исходя из общего состояния дел каждого клиента.

Максим Тихонов: Сегодня состоятельные клиенты ждут от private banking помощи не только в вопросах инвестиций. С какими ещё задачами они обращаются?

Екатерина Мелентьева: Список очень широкий, задачи индивидуальные. Это вопросы и по семейным делам, и по юридическим, и по налоговым, и в том числе по поводу крупных покупок. Готовых сценариев просто не существует.

Например, клиент обращается за покупкой недвижимости. Мы, в свою очередь, подключаем нужных специалистов и организовываем процессы под его планы, иногда даже в рамках уже запланированной поездки. За этим стоит серьезная работа команды. При этом для клиента все должно складываться максимально просто. Здесь я говорю и о финансовых, и о нефинансовых вопросах. В этом и есть ценность private banking.